配资正规网上股票配资市场预计选举结果将为额外的财政刺激铺平道路

日本即将在7月20日的参议院选举。民调显示，日本首相石破茂所在的联盟可能会失去参议院多数派地位。由自民党领导的执政集团在权力更大的众议院中已经是少数派，因此两院僵局可能会让反对党在决策过程中拥有更大影响力。

UBS SuMi信托财富管理首席日本经济学家青木大树（Daiju Aoki）表示，“执政联盟有50%的可能会失去参议院多数派地位，可能会导致有关降低日本消费税率的争论加剧，将激起人们对日本财政状况的担忧，从而推高日本长期利率，并使日本央行货币政策正常化的努力更加艰难。”

外汇市场的期权交易员们已重新开始做空日元。（来源：新华社资料图）

在此预期下，外汇市场的期权交易员们已重新开始做空日元。根据芝加哥商品交易所数据，7月11日，美元兑日元看涨期权的交易量是看跌期权的两倍多。而商品期货交易委员会数据显示，就在不久前，截至7月8日，资产管理公司看涨美元兑日元的净多头合约仍达到89331份。

野村的高级外汇现货交易员斯曼绍（Graham Smallshaw）称：“市场对美元兑日元一个月期限的看涨期权突然又出现兴趣，该期限恰好覆盖日本参议院选举时段，可见市场预期在美日贸易谈判不确定性持续的背景下，此次选举又可能给日本政局和市场带来更巨大的不确定性。”花旗集团的日本市场主管Akira Hoshino也称：“在日本参议院选举前，我们看到一些基金增加了美元兑日元多头头寸。在日元其他相关货币对中，市场也预期由于潜在的选举结果，日元将对多种主要货币走弱。”斯曼绍补充道，一些交易员押注美元兑日元反弹至200天均线，也就是149.71，而美元兑日元目前在147附近。

与此同时，在日本财政前景已然引发投资者担忧的情况下，市场预计选举结果将为额外的财政刺激铺平道路，并已开始在日债上计价该预期，即长期日债进一步被抛售，收益率继续走高。而这又将进一步作用于日元走势。汇丰策略师米克尔（Paul Mackel）表示，美元兑日元走势，现在已与30年期日本政府债券收益率和收益率曲线陡峭化呈现正相关关系。换言之，除了选举结果不确定性导致的日元空头头寸外，投资者对长期日债收益率继续走高的定价，也会助推美元兑日元走高。

7月14日，长期日债收益率继续集体走高，30年期日债收益率攀升12.5个基点，至3.165%，接近5月创下的3.185%历史新高。20年期日债收益率也上涨了12.5个基点至2.625%，达到2000年以来的最高水平。40年期日债也大幅攀升17个基点至3.495%。10年期日债收益率上涨7个基点，至1.57%。

事实上，在参议院选举成为最后一根导火索前，米克尔称，美日关税谈判缺乏进展，加上日本财政前景恶化，“市场对日元的情绪就已经正在恶化”。上周，美国总统特朗普宣布了第二轮关税政策，威胁将从8月1日开始将对日本的全面关税提高到25%。

最新的美国非农就业报告也激发了交易员做多美元兑日元的兴趣。斯曼绍表示，这一数据“似乎引发了市场对美国经济放缓时机的重新评估，并随之调降了美联储降息预期，引起投资者对经典的日元套利交易的兴趣”。该套利交易的逻辑在于，介入日元这样的低利率货币，投资于美元等高收益货币。

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